Författare: Jakob

Jag har alltid känt en åtminstone hygglig förståelse börsen och jag har känt mig trygg i min investeringsstrategi. Så har jag känt under så väl goda år som turbulenta år som finanskrisen. Men så kom 2020 med Covid-19 och Coronakrisen, för första gången någonsin känner jag att jag inte riktigt förstår börsens agerande och jag känner mig inte helt trygg med min egen investeringsstrategi.

Missförstå mig rätt, min portfölj har sett till index gått extremt bra i år. Den är på plus och när börsen stängde i går så låg den nästan 20 procentenheter över index. Detta tror jag beror på att även om jag likt börsen i stort har haft ett antal bolag som rasat ordentligt så har jag samtidigt haft ett antal bolag som gynnats av krisen och därmed gått strålande samt ett par bolag som inte påverkas så mycket av krisen och därför stått emot fallet rätt skapligt.

Branscher som gaming, streamingtjänster och e-handel har gått strålande, åtminstone de bolag jag äger, där flera är upp mellan 15-35% och bäst av alla har Paradox gått som i skrivande stund är upp nästan 50%. Jag har även haft ett par branscher som är åtminstone hyggligt defensiva och fortsätter sälja oavsett konjunktur som dagligvaruhandeln och hygien och hälsa.

Naturligtvis har jag haft några bottennapp med ett par aktier som är ner en 15-25% och allra värst Tethys Oil där jag lyckades med konststycket att gå in i bolaget vid absoluta toppen i januari och sen ner 47% sedan köp.

Det syns knappt på bilen ovan men tittar du i vänstra delen av grafen så kan du se ett blått K sticka fram delvist som visar att jag verkligen köpte på absoluta toppen. Enda positiva med detta antar jag är att det var ett nytt innehav som endast uppgick till en väldigt lite del av portföljen.

Historiskt så har jag alltid varit mer eller mindre fullinvesterad på börsen, jag har köpt bolag jag verkligen gillar och jag har behållit dom länge och det har givit mig resa som jag är mer än nöjd med.

Men den nuvarande krisen har verkligen fått mig att grubbla över min portfölj och min strategi, ja den har fungerar bra historiskt, men är det verkligen värt att fortsätta på en strategi när en av grundpelarna för den inte längre stämmer? Nämligen det att jag inte längre känner att jag riktigt förstår börsens agerande under den Coronakrisen. Jag upplever inte att den reaktion vi sett på börsen i stort matchar de problem som världens företag och länder går igenom. Jag tror att risken är stor att ytterligare en större nedgång kommer.

Samtidigt har jag alltid sagt mig att jag inte upplever mig duktig nog för att trada med min portfölj, köpa på botten och sälja på toppen. Varför skulle jag då lyckas med det nu helt plötsligt? Det tror jag inte heller att jag kommer lyckas med. Därför har jag kommit fram till något av en kompromiss för min portfölj. Jag kommer inte sälja av allt, däremot kommer jag inte heller att vara fullinvesterad för en tid.

Tanken är att behålla de bolag jag har i min portfölj som jag tror borde gynnas mest av den rådande krisen, samt några få bolag som jag tror på men som åkt på ordentligt med stryk, ofta åtminstone delvis oberoende av krisen, där jag tror det kan finnas en ordentlig uppsida även om krisen blir djupare innan det vänder. Jag började sälja av några bolag i går och har fortsatt i dag. För första gången någonsin är jag riktigt likvid.

Jag kommer att fortsätta att noggrant utvärdera bolagen i min portfölj den närmaste tiden. Jag har ett tvåsiffrigt antal bolag kvar i portföljen och det är inte omöjligt att jag säljer av ytterligare något eller några.

Smart idé eller det största misstag jag gjort sedan jag vart aktiv på börsen? Det kan endast tiden visa men med tanke på att jag just nu ligger nästan 20% över index i år så känns det som att jag har lite marginaler att spela på och hur det än går så kommer jag att sova gott om natten och portföljen kommer att fortsätta växa årtionde för årtionde.

När skall likviderna investeras på börsen igen? Det får bli ett framtida blogginlägg.

Jag har alltid köpt för att behålla, målet är att hitta investeringar jag vill äga resten av mitt liv. Sedan händer det naturligtvis att de förutsättningar som gjorde att jag en gång investerade i ett bolag har förändrats och jag får omvärdera situationen och byta ut ett innehav. Men de flesta innehav stannar i min portfölj i åratal.

Jag har inte heller försökt trada med mitt innehav, dvs sälja av det när det är på topp och köpa tillbaka det på botten. Som jag nämnt tidigare här i bloggen anser jag mig inte duktigt nog för att tajma marknaden och risken är stor att jag i stället skulle köpa dyrt och sälja billigt om jag försökte.

Denna strategi har minst sagt varit god för min portfölj historiskt:

Därför kan det nog låta konstigt när jag berättar att jag på riktigt överväger att göra tvärt emot det som historiskt har fungerat så bra för mig. Jag överväger att sälja hela mitt innehav!

Varför överväger jag då detta? Mycket kan spåras till mitt förra inlägg om att börsen inte känns riktigt logisk just nu. Jag jämför Sveriges utveckling under Coronakrisen med den under finanskrisen och konstaterat att i princip allt verkar värre nu, arbetslösheten, antalet konkurser, bnp, varsel per månad osv. Allt utom börsen, börsen går markant bättre än under finanskrisen. Är det verkligen rimligt? Vad kommer hända när Q2 rapporterna kommer in med fler dåliga resultat? När folk börjar inse hur snabbt arbetslösheten stiger och vad de kostar stat och företag, när hela Sverige bromsar in och BNP drastiskt minskar, när konkurserna når rekordnivåer?

Dessutom handlar ju Sverige massor med omvärlden och många av våra handelspartner har stängt ner betydligt hårdare än vad vi gjort hittills under krisen vilket gör det rimligt att tro att vår export också kommer att minska kraftigt den närmaste tiden.

Därför tror jag att risken är stor att den återhämtning vi sett den senaste tiden bara är ett hack på vägen innan det bär utför igen en period. Ytterligare ett stålbad på börsen kan bli ett faktum innan världen så väl som börserna på riktigt börjar återhämta sig från Corona. Om så är fallet vore det nog inte så dumt att sälja av allt nu för att sedan återinvestera längre fram.

Min portfölj har gått mycket bättre än index under 2020, faktum är att min portfölj ligger på plus i år. Kanske värt att sluta när man ligger så långt före?

De senaste dagarna har jag vid flera tillfällen sett över mina innehav och funderat på att sälja. Men det är svårt av flera anledningar. Dels skulle det betyda att jag övergav hela min investeringsfilosofi som tjänat mig så väl under så många år till förmån för något helt obeprövat. Dels så har ju min portfölj, sett till nuvarande förhållanden gått väldigt bra, ska man verkligen ändra på något som går så bra? Dessutom är det ju möjligt att jag har helt fel om situationen i Sverige och omvärlden, jag långt från någon expert, jag är bara en glad amatör som ingen borde lyssna på i så allvarliga frågor.

Men framförallt så gillar jag min portfölj, bolagen som finns i den finns där av en anledning, det är bolag som jag gillar och som jag tror på. Nu säger experter att man skall skilja på bolag och på aktie vilket är helt rätt. Kanske är jag partiskt men även när jag neutralt försöker kolla på aktierna så är det aktier jag vill äga. Flera av dom är dessutom i branscher som skulle kunna tänkas gynnas av Corona (som gaming, e-handel och streamingtjänster) eller som har produkter folk köper även under sämre tider (som matbutiker och hygienartiklar). Det är helt enkelt svårt att hitta bolag i min portfölj som jag känner att jag borde sälja.

Jag har ännu inte bestämt mig hur jag kommer göra, kommer jag fortsätta med den strategin jag haft under så många år? Kommer jag sälja allt? Eller kanske en kompromiss där jag behåller de bolag jag tror kommer tjäna allra mest under rådande situation och säljer resten?

Hur skulle du gjort i min situation? Hur har du själv gjort eller planerar att göra med din egen portfölj?

Jag har för många år sedan insett att jag inte är i närheten av så duktig att jag kan förutspå börsen och dess svängningar, ibland går den upp, ibland går den ner. Visst vore det underbart att kunna tajma toppar och bottnar, köpa på botten och sälja på toppen, men jag vet att om jag skulle försöka mig på det är det minst lika troligt att jag skulle misslyckas totalt och köpa på toppen och sälja på botten. Det sagt så känner jag mig mer vilse än någonsin på börsen just nu, jag tycker inte att den känns logisk alls.

Jag var med på börsen under finanskrisen och jag är med i dag. Nu kanske bara det är jag som är en taskig amatör som tror mig veta betydligt mer än vad jag egentligen gör. Men i mina ögon så upplever jag den nuvarande krisen som betydligt värre än finanskrisen. Under finanskrisen tuffade de flesta företag på som vanligt, ja vissa fick ekonomiska bekymmer, vissa tvingades säga upp folk men samhället fortsatte, de flesta gick till jobbet, tjänade pengar, shoppade och konsumerade som vanligt. Nu under finanskrisen så befinner sig många länder i mer eller mindre total isolation, i princip allt stängt.

Så här beskrev en av mina släktingar, som bor i ett annat europeiskt land, situationen där för mig:
”Sitter hemma och har mina föreläsningar online. Allting är typ stängt utom mataffärer. Försöker komma ut varje dag för en promenad eller idrotta lite på en gräsmatta, mycket mer finns det inte att göra. Värst är att man inte kan träffa sina vänner på så länge”

I mina ögon så borde detta rimligtvis leda till en betydligt värre situation för de flesta företag jämfört med finanskrisen där nästan allt tuffade på som vanligt.

För att jämföra med finanskrisen så enligt Ekonomifakta gick ca 483,5 bolag i konkurs per månad under 2008 och ca 570 i månaden under 2009. I mars i år, dvs förra månaden, så gick 770 företag i konkurs enligt Tillväxtanalys.

Enligt SCB var arbetslösheten som högst 8,6% under finanskrisen. Enligt finansminister Magdalena Andersson så finns risken arbetslösheten når 13,5% i år. Då vet vi ju att troligtvis är både siffran med konkurser och arbetslösheten lägre än vad den skulle kunna vara då mycket hålls vid konstgjord andning tack vare de korttispermitteringar staten infört. Vad kommer hända när dessa upphör? Jag har redan nu bekanta som är permitterade som räknar med att vara arbetslösa snart.

Tittar man på antal varsel så krossar nuvarande läget både 90-talskrisen, it-bubblan och finanskrisen, se bilden nedan:

Slutligen BNP, när det var som värst under finanskrisen, det fjärde kvartalet 2008 så föll BNP med ca 4%. Redan nu räknar konjunkturinstitutet i sitt basscenario med att BNP kommer att falla med 5% under andra kvartalet 2020 och Finansministern säger att BNP kan komma att falla med så mycket som 10% sett till hela året.

Nu kanske ni förstår varför denna krisen i mina amatörögon verkar mycket värre än finanskrisen. Då talar jag naturligtvis om den finansiella synvinkeln, med tanke på att folk dör av Corona är den humanitära krisen givetvis redan mycket värre. Men då kommer det konstiga, börsen. Så här agerade börsen och min portfölj under finanskrisen:

Som ni kan se var börsen ned över 50% från toppen till botten och i slutet av grafen, december 2009 så är den fortfarande inte i närheten av vad den var innan det började gå ut för. Som tur var gick min egen portfölj lite bättre.

Då har vi coronakrisen, som i mina ögon verkar vara så mycket värre, men uppenbarligen delar inte börsen den synen:

Som ni kan se så ser coronakrisen knappt ut att vara nått alls i jämförelse med finanskrisen, en pytteliten ”bump on the road”. Är det verkligen så här? Var finanskrisen mycket värre än coronakrisen? Eller har vi bara sett början på coronakrisen, är detta lugnet före stormen? ligger det riktiga börsraset framför oss?

Vad tror du?